开始：CFC商品政策盘问

　　作家 | 中信建投期货盘问发展部 陈家谊

　　盘问助理 | 中信建投期货盘问发展部 郝鸿飞

　　本论说完成时分  | 2025年4月19日

　　本周，“平等关税”事件无间发酵，但在中国坚毅反击以及好意思债收益率高潮等的多重压力下，特朗普口风有所松动，阛阓情感有所世俗，但阛阓对经济败落的担忧并未隐没，棉纺卑劣阛阓不雅望情感浓厚。短期来看我国棉花加工已基本结束，迎来纯破钞季，营业库存数据保管高位，但因部分库存资本较高，货主出售意愿较低，实质省略流畅库存有限，且关税带来的入口棉数目可能进一步裁减，短期供应端的压力进一步减轻，因此虽然需求端的问题天然突显，但短期来看，在未出现新的突发风险事件前提下，下方空间或如故不大，近期现货销售基差上调较着。另外，若眼神看得更远，不行疏远的是产量预期增多集会需求的悔恨，中遥远的压力依然如灰犀牛般慢步走来，因此跟着新棉栽植的开启，后续天气的影响越发要津，若北半球天气在棉花滋遥远天平地安，不扬弃棉价将来无间下探的可能，棉价运行向北半球新棉栽植飘摇。USDA数据，截止4月13日，好意思棉15个棉花主要栽植州棉花栽植率为5%；旧年同时水平为5%，较旧年捏平。BCO数据，箝制2025年4月14日，新疆棉花举座播撒程度约62.3%，播撒岑岭坚韧开启。

株连剪辑：赵念念远